公用事业全年用电增速回暖显著电力装机结构持续优化

2019-08-16 16:54:55 来源: 连云港信息港

公用事业:全年用电增速回暖显著 电力装机结构持续优化 2018-02-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上期板块表现:

2018年初至今板块表现:公用事业板块整体下跌0.90%,跑输上证综指(6.5 %)和创业板指数(2.69%)。2018年初至今火电、燃气板块分别上涨了2.78%和1.95%。

重要信息回顾:

17年用电显著回暖,第二产业对增量贡献度高。2017年,全社会用电量6 077亿千瓦时,同比增长6.6%,增速较上年同期提高1.6个百分点。分产业来看,2017年、二、三产业和城乡居民生活用电量的同比增速分别为7. %、5.5%、10.7%和7.8%。其中第二产业用电对新增用电量贡献度高达60%。

供给侧改革影响煤电新增装机大幅减少,火电发电增速显著回升。2017年全国发电装机容量17.77亿千瓦,新增装机容量1. 4亿千瓦,同比增长7.6%。其中,水电 .4亿千瓦,同比增长2.7%;火电11.1亿千瓦,同比增长4. %;核电0. 6亿千瓦,同比增长6.5%;并网风电1.6亿千瓦,同比增长10.5%;太阳能发电1. 亿千瓦,同比增长68.7%。2017年全国规模以上电厂发电量64179亿千瓦时,同比增长6.5%,增速比上年同期提高1. 个百分点;其中,火电发电量4551 亿千瓦时,同比增长5.2%,增速比上年同期提高2.8个百分点;水电发电量11945亿千瓦时,同比增加1.7%,增速比上年同期回落4.5个百分点。核电、风电和太阳能发电继续保持高增长,同期全国核电、风电和太阳能发电量分别同比增长16.5%、26. %和75.4%。

发电设备利用小时降幅同比收窄,火电发电效率有所提升。2017年,全国发电设备累计平均利用小时 786小时,比上年同期降低11小时,降幅缩小192小时。其中水电设备平均利用小时为 579小时,比去年同期降低40小时;火电设备平均利用小时为4209小时,同比增加2 小时。核电、风电和太阳能发电设备平均利用小时分别同比增加48、20 和74小时。

天然气产销、进口量同比增长,消费量累计增速同比提升。2017年1-11月,天然气累计产量1 8亿立方米,同比增长9.1%,较上年同期增加6.9个百分点;天然气累计进口量846亿立方米,同比增长26.6%,较上年同期增加4.9个百分点;受益于煤改气等政策因素推动,2017年1-11月天然气累计消费量2097亿立方米,同比增长18.9%。

投资策略:

煤电供给侧改革初显成效,火电盈利能力改善尚待煤价、电价调整;水电企业经营稳定,具备防御性投资价值。17年煤价较16年仍有增长,测算电煤价格指数变化后,我们认为2018年煤电上网电价有约2分上调空间。考虑电价上调将影响终端用能成本,预计煤电联动带来的上网电价上涨不传导至终端销售电价,煤电电价上调部分或由中间环节消化。

但未来更多还需在煤电双方内部平衡。我们认为解决电力企业长期盈利稳定性的问题,需要在电力供给侧改革、煤电一体化、电力市场化改革等一系列改革基础上建立有效的长效机制。

2018年三代核电项目有望相继投运,核电行业步入新发展阶段。当前我国三代核电技术不断成熟,三门1号机组和海阳1号机组大概率将于2018年内投产。预计随着三门1号机组并网发电及“华龙一号”机组的顺利建设,核电项目年内有望放开审批。按照规划2020年中国核电规划装机容量达到5800万千瓦,在建 000万千瓦。截至2017年底,我国在运核电机组装机容量 688万千瓦,在建核电机组装机容量为2155万千瓦。据此估算尚有 000万千瓦左右的装机缺口,未来三年预计每年开工6-10台,核电行业将步入新发展阶段。

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